El precio del petróleo Brent para entrega en diciembre comenzó la semana con una caída del 1,9 %, hasta los 107,79 dólares por barril, después de haber rozado los 110 dólares en la sesión anterior. El descenso refleja una toma de beneficios tras la fuerte subida del viernes, pero no implica que el mercado haya recuperado la calma: la cotización continúa condicionada por el riesgo de nuevas interrupciones en el suministro desde Oriente Medio.
El crudo de referencia europeo había cerrado el viernes en 109,86 dólares, con un avance diario del 3,72 %. La subida se produjo en un contexto de creciente preocupación por el tránsito marítimo en la región y por la posibilidad de que una escalada militar afecte las rutas por las que circula una parte relevante del petróleo mundial.
Una pausa en la subida, no un alivio para el mercado
La variación registrada este lunes debe interpretarse con cautela. En los mercados de futuros, una bajada después de un repunte tan pronunciado suele responder a ajustes de posiciones y a la recogida de ganancias por parte de los inversores. Sin embargo, el Brent sigue instalado por encima de los 107 dólares, un nivel que evidencia que la prima de riesgo geopolítico continúa incorporada al precio.
El factor más sensible es el estrecho de Ormuz, una vía marítima estratégica para el transporte de hidrocarburos. Según la organización británica de seguridad marítima UKMTO, el tránsito por esa zona se mantiene un 70 % por debajo de los niveles previos a la guerra entre Estados Unidos e Israel contra Irán. La reducción no equivale necesariamente a un cierre formal del paso, pero sí revela un deterioro operativo que puede elevar los costos de transporte, ampliar los tiempos de entrega y dificultar la planificación de las compañías energéticas.
El estrecho de Ormuz concentra el principal riesgo
La importancia de Ormuz deriva de su posición en la red energética internacional. Por allí circulaba habitualmente cerca de una quinta parte del petróleo mundial, de modo que cualquier restricción prolongada puede tener efectos que trasciendan a los países directamente involucrados en el conflicto. El mercado no necesita esperar a que desaparezcan físicamente los barriles para reaccionar: basta con que aumenten las dudas sobre su disponibilidad futura.
El mecanismo es conocido. Si las empresas navieras perciben un mayor riesgo, pueden reducir operaciones, exigir primas de seguro más elevadas o modificar sus rutas. Las refinerías, a su vez, podrían acumular inventarios preventivos, mientras los operadores financieros elevan sus posiciones vinculadas a una eventual escasez. Esa combinación presiona al alza las cotizaciones incluso cuando la demanda mundial no haya cambiado de forma significativa.
Advertencias cruzadas y presión política
Irán advirtió durante el fin de semana que la guerra en Oriente Medio podría recrudecerse. El Gobierno iraní no descartó una “fuerte ofensiva de EE.UU. e Israel” después de un periodo de relativa calma en la región. La advertencia añade incertidumbre a un mercado que ya está reaccionando a la evolución militar y a las señales políticas emitidas desde Washington y Jerusalén.
El primer ministro israelí, Benjamín Netanyahu, respaldó al presidente estadounidense, Donald Trump, mediante un vídeo dirigido a los ciudadanos de Estados Unidos. En el mensaje, sostuvo que la gasolina bajará cuando desaparezca la amenaza del régimen iraní, aunque vinculó esa promesa a la continuidad de Trump en la Casa Blanca. El pronunciamiento conecta directamente el conflicto exterior con el costo de la energía para los consumidores estadounidenses.
Trump también expresó este domingo su “respaldo total” a Netanyahu a través de su red social Truth Social. En un mensaje referido a la próxima campaña de reelección del primer ministro israelí, el mandatario estadounidense reforzó la dimensión política de una crisis que ya tiene consecuencias sobre los mercados de materias primas.
La energía como variable electoral y económica
La relación entre petróleo, inflación y apoyo político es especialmente delicada en Estados Unidos. Un encarecimiento sostenido del crudo puede trasladarse a los precios de la gasolina, el transporte y numerosos bienes que dependen de la logística. Aunque el impacto final no es automático ni inmediato, una escalada de las cotizaciones puede dificultar la reducción de la inflación y aumentar la presión sobre los hogares.
El calendario electoral amplifica esa sensibilidad. Las inminentes elecciones de mitad de mandato convierten el precio de los combustibles en un indicador con elevada visibilidad pública. Una administración puede presentar una caída de la gasolina como resultado de su estrategia internacional, pero también queda expuesta cuando el mercado atribuye la subida a una mayor tensión militar o a decisiones que amenazan el suministro.
Qué observar en las próximas sesiones
La evolución del Brent dependerá menos del movimiento puntual de este lunes que de tres señales. La primera será el volumen real de tráfico por el estrecho de Ormuz y la capacidad de las empresas para mantener operaciones regulares. La segunda será la existencia de nuevas acciones militares que involucren a Estados Unidos, Israel o Irán. La tercera estará relacionada con la respuesta de los productores y con la posibilidad de que otros suministradores compensen una eventual interrupción.
Mientras no se despejen esas incógnitas, es probable que el petróleo permanezca sometido a una elevada volatilidad. Un descenso temporal no elimina el riesgo de nuevos repuntes: si el tránsito marítimo continúa deprimido o se materializa una ofensiva, el mercado podría volver a incorporar una prima adicional. Por ahora, la cotización por encima de los 107 dólares muestra que los operadores siguen valorando la seguridad del suministro como un problema abierto.